“中国有句古话，叫做全信书不如无书。欧美资本市场长期形成的信用评价体系并非完美无缺，实际上存在着大量的不足。
且不说像标准普尔、惠誉、穆迪这样的评级机构，出于自身的利益，会不会有所偏颇。就算他们如上帝一般公正，那些财务报表上的数据，展现的也只是一家公司的过去而非未来。
投资者们用过去的数据去分析未来，自然会产生偏差。米尔肯成功抓住了这个体系里面的漏洞，通过对企业管理层能力的判断，以及所属行业前景的分析，在七十年代取得了巨大的成功。”周阳也开口点评道。
成功者自然更容易受到追捧，华尔街推崇米尔肯的人大有其在。但是没有谁能受到所有人的欢迎，周阳眼前的马丁·弗里德森，对“垃圾债之王”显然就不太认可。
而这也正是周阳所希望，他不需要米尔肯的迷弟。要知道垃圾债券在红极一时之后，最终还是因为风险过高，褪去了最初传奇的色彩。
大量把米尔肯视为神明，闭着眼睛买他推销的垃圾债券的投资者，最终以亏损累累收场。德崇证券也在1990年破产，成为自大萧条之后七十年来，华尔街倒下的第一家投行巨头。
七十年代只能算是垃圾债券崛起的序幕，米尔肯还在靠自己的眼光赚钱。
毕竟准确判断出哪些濒临崩溃的巨无霸能够涅槃重生，哪些刚刚冒芽的小树苗能够长成参天大树，是一般人做不到的真本事。
而进入八十年代之后，米尔肯等人为垃圾债券发明了一种新玩法——杠杆收购。
某位投资者觉得某家上市公司的股价被低估了，准备对其进行全资收购。但他自己手中并没有多少资金，于是去求助银行，以即将被收购的公司资产作为抵押来提前贷款。
银行肯定不会轻易同意，因为一旦收购失败，中途付出的成本都会打水漂。更何况银行的抵押折现率不可能达到100%，就算银行同意发放贷款，收购者依然还有3到4成的资金缺口。
这个时候米尔肯就站出来了，他用发行垃圾债券的方式，来为收购者筹集那部分资金缺口，使得空手套白狼的游戏真正成为了可能。
虽说美国在八十年代兴起杠杆收购高潮，是由多方面的原因构成的。但米尔肯经营的垃圾债券业务，绝对是其中最主要的推动者之一。
“查理，卡罗琳之前告诉我说，你有百分之百的把握，让米尔肯为我们发行债券，请问我能知道缘由吗？”